Il discorso sul consolidamento tra le banche italiane di media dimensione ha cambiato natura quest'anno. Era una conversazione difensiva da fare dopo un trimestre storto. Oggi è un'ipotesi di piano, e la ragione è aritmetica più che ambizione.
Tre costi si sono mossi nella stessa direzione insieme. I requisiti patrimoniali si sono alzati per le banche con portafogli crediti concentrati su un territorio. La spesa tecnologica, in particolare su infrastrutture di pagamento e presidi antifrode, è diventata un costo fisso che non si riduce insieme al bilancio. E la raccolta, che un tempo arrivava senza sforzo, ora va pagata, perché i risparmiatori che per dieci anni hanno lasciato i soldi sul conto corrente hanno scoperto di non essere obbligati a farlo.
Una banca con una forte presenza regionale può assorbire uno di questi tre elementi. Assorbirli tutti continuando a finanziare una rete di sportelli è più difficile da sostenere davanti a un consiglio, e i consigli se ne sono accorti. Diversi istituti hanno nominato advisor senza clamore, che in questo mercato è il passo che precede una trattativa, non l'annuncio di una.
A frenare le operazioni non è il prezzo. È la governance. Queste banche sono spesso ancorate a fondazioni e gruppi di soci locali la cui influenza dipende dal fatto che l'istituto conservi il proprio nome, la propria sede e i propri posti in consiglio. Una fusione ovvia sul piano finanziario può essere impossibile su quello politico nella città in cui la banca è nata.
Ecco perché le strutture di cui si discute sono insolite: consigli a pesi uguali, impegni sulla sede scritti nel contratto e mantenimento del marchio per un periodo definito. Sono clausole che costano in termini di efficienza. Per ora sono anche il prezzo per riuscire a firmare qualcosa.