Il rating dell'Italia continua a pendere verso una promozione, e le agenzie sembrano aspettare le elezioni del 2027
Scope Ratings ha confermato l'Italia a BBB+ mantenendo l'outlook Positivo invece di promuoverla direttamente, citando un deficit in calo e anni di stabilità di governo sotto Meloni. È l'ultima di una serie di revisioni delle agenzie che continuano a indicare la stessa direzione senza ancora premere il grilletto.
Scope Ratings ha completato la sua ultima revisione del credito sovrano italiano lasciando il rating principale dove già si trovava, BBB+, mantenendo però l'outlook a Positivo invece di alzarlo di un gradino. La decisione sembra meno un'esitazione che il comportamento di un'agenzia che ha già deciso la direzione da prendere e sta semplicemente scegliendo il momento giusto per agire.
Le motivazioni esposte da Scope per questa inclinazione positiva poggiano su numeri che vanno nella direzione giusta da tempo. Il disavanzo pubblico italiano è sceso al 3,0 percento del PIL nel 2025, e il paese è sulla buona strada per uscire nel 2026 dalla procedura per disavanzo eccessivo dell'Unione europea, il percorso formale con cui Bruxelles monitora e fa pressione sugli stati membri con disavanzi superiori alla soglia del blocco. Scope ha indicato anche un mercato del lavoro più solido, un sistema bancario sano e una posizione netta sull'estero favorevole come prova che l'economia italiana porta con sé una resilienza reale dietro ai numeri di bilancio, e non solo un miglioramento temporaneo del dato complessivo.
Anche la stabilità di governo ha pesato molto nel ragionamento di Scope. La coalizione di Giorgia Meloni è rimasta al potere ininterrottamente dal 2022, una durata insolita per gli standard di un paese che dal dopoguerra ha avuto decine di governi, e Scope ha citato questa continuità insieme al rispetto del nuovo quadro di bilancio dell'Unione europea come motivo per fidarsi che la riduzione del disavanzo tenga invece di invertirsi al primo segnale di pressione politica.
Nulla di tutto questo cancella i problemi che Scope ha segnalato sull'altro piatto della bilancia, un debito pubblico elevato, una crescita del PIL debole e una demografia sfavorevole restano il peso strutturale che grava sul profilo creditizio italiano indipendentemente da quanto si comportino bene i numeri del disavanzo in un singolo anno. Non sono problemi che un solo buon anno di bilancio risolve, e sono probabilmente il motivo per cui Scope ha scelto di mantenere l'outlook Positivo invece di promuovere direttamente il rating, anche con il resto del quadro in miglioramento.
La revisione di Scope è l'ultima tappa di una serie che negli ultimi diciotto mesi è andata quasi interamente a favore dell'Italia, la prima promozione di Fitch dal 2021 nel settembre 2025, la prima promozione di Moody's in oltre due decenni nel novembre successivo, e S&P che ad aprile ha portato l'Italia a BBB+. Ognuna di queste mosse è arrivata con la stessa motivazione di fondo appena offerta da Scope, disavanzi in calo, esportazioni e banche resilienti, e un governo rimasto al proprio posto abbastanza a lungo da rendere credibili i propri impegni di bilancio invece che temporanei. Ciò che rende degna di nota la scelta di Scope di mantenere invece di promuovere è la tempistica, con le prossime elezioni italiane previste entro la fine del 2027, le agenzie che per diciotto mesi hanno premiato il governo Meloni per la sua stabilità sembrano ora voler vedere se quello stesso governo, o qualunque coalizione gli succeda, sarà ancora quella a mantenere quelle promesse una volta che gli elettori avranno detto la loro.
